国有银行要向余额宝们说不类余额宝收益将加速回落至4

资金面宽松,大行难再接受高息协议存款,“类余额宝”收益还要降

新快报记者 黎华联/文

自春节后流动性逐渐宽松,互联网理财产品也开始走下坡路。近日随着余额宝七日年化收益率跌破6%,理财通随之破“6”。而昨日有消息称,目前三家国有大型商业银行总行不接受各自分行与各类货币市场基金进行协议存款交易,此禁令或让互联网理财产品再遭重击。分析称,目前协议存款利率为5%-6%,加上各种税费成本,起码要9%的贷款利率方能赚钱。国有银行不能接受如此高利率存款,但中小银行较为踊跃,但报价也于近日集体走低。由于流动性宽松格局将持续到重要会议后,“类余额宝”互联网理财产品的收益率将持续走低。

1 协议存款利息高达6%,银行无法接受

据《经济观察网》报道,目前三家国有大型商业银行总行不接受各自分行与余额宝旗下天弘基金为代表的各类货币市场基金进行协议存款交易。据该报道,“虽然总行没有下发正式文件,但总行协议存款的审批部门不批准各自分行与货币市场基金的存款交易。”接近天弘基金的人士也表示,虽然每天都会向几家国有大型商业银行就协议存款进行询价,但到目前为止还没有做成一笔交易。

该报道称,一家国有大型商业银行总行相关人士表示,过高的价格是其拒绝与其交易的主要原因。记者昨日也求证某国有银行高层,其直言接受协议存款“犯不着”:“业内一直觉得协议存款的利率太高了,银行在市场上资金不是特别紧的情况下,没必要接受这么高利率的存款。”

目前市场上,央行规定的活期存款的基准利率是0.35%,按照上浮到1.1倍后的存款利息为0.385%。存款经过货币基金后再存入银行,其存入利率立刻抬高到10倍左右。上述银行高层表示,一些银行的协议存款利率已经达到4%以上:“现在协议存款利率起码到5%-6%,加上各种税费等成本,不到9%的贷款利率根本赚不到钱。”

该人士表示,目前实体经济接受不了这么高的资金成本,能接受的只有房地产业,但目前“风声比较紧”,银行对房地产业贷款都比较谨慎,而除此之外,没有其他行业可以接受高达8%-9%的资金成本。“这是开玩笑,估计国有大行都不会接受的。”该高层表示。

2 存款往中小银行走,但利率报价也走低

“如果国有大行不接受,只能往中小银行走。”上述国有银行高层表示,小银行的流动性紧张,就会接受高息的协议存款。

“国有银行本身就是存款流出的一方,根本不需要协议存款。”有业内人士也表示,四大行由于网点多、存款来源多及基数大,根本不重视已经市场化、利率偏高的协议存款。目前中小银行对这块“肥肉”比较积极。

如果按照2月中旬公开的余额宝4000亿元规模、6100万开户数,户均规模大约6500元数据推算,目前余额宝的规模很可能已突破了5000亿元。这么大的资金量,也不是中小银行能承受的。

“所以协议存款的存款利率必须降下来。”上述银行高层表示。而上述业内人士也表示:“近日中小银行的报价也在集体走低。”

“余额宝、理财通等货币基金的收益率肯定下降,因为货币基金和流动性高度相关,如果市场上的流动性紧张的话,资金的收益就高,给投资者的回报就高。流动性一松的话,肯定降下来。”上述银行高层表示。

3 连续正回购,难改资金宽松局面

央行5日公布的数据,1月份新增外汇占款人民币4373.7亿元,迅猛的增长规模大大超出市场预期。该月已是外汇占款连续第六个月增加,去年12月份新增外汇占款人民币2729亿元。外汇占款的激增,表明境外资金在持续流入中国,给市场带来大量的流动性。这或可以解释央行连续正回购的原因,其借此对冲从境外流入的热钱。

而在昨日(6日),央行公开市场将进行430亿元14天期正回购操作,500亿元28天期正回购操作,中标利率分别持平于3.8%和4.0%。数据显示,由于本周公开市场有1080亿元正回购到期,周四操作结束之后全周净回笼资金700亿元。至此,自春节以来的四周时间里,央行公开市场分别净回笼资金700亿元、1600亿元、1080亿元和4500亿元。

央行连续的正回购操作,依然难改市场宽松局面。昨日,中国货币网公布的各期限七天回购移动平均利率除14天品种、6个月品种外均有不同程度走低,其中隔夜品种为2.4808%,较上一日下降129.64基点。而质押式回购加权平均利率7天期也低至2.48%,较前一交易日走低130个基点,创出21个月新低,流动性宽松程度一览无余。

随着市场资金面的宽松,“宝宝们”的收益率持续走低,3月5日理财通的最近七日年化收益率为5.9590%,其在3月4日恰好跌破6%。而余额宝3月5日的七日年化收益率为5.8640%,较3月4日的5.8950%亦有所下降。

业内人士认为,随着市场资金面的宽松,“余额宝类”互联网理财产品的收益率将持续走低,逐渐回归理性。

市场看法

钱景财富董事长赵荣春:互联网金融依赖货基将很难继续

“类余额宝”的聚宝盆效应显然已经让各大金融机构眼红,虽然央行行长周小川鼓励互联网金融发展,但是加大监管已成为共识。“类余额宝”们之所以拥有6%左右的高额年化收益,就是由于其所对接的货币基金与各银行间的协议存款交易所致。本属于商业银行的存款被基金公司获取再存入商业银行后,原本0.35%的活期存款和3.75%的两年期定期存款立刻被抬高至5%-6%左右,货币基金在银行享受着“提前支取协议存款不罚息”的特权,过高的利差价格应是银行拒绝与余额宝等基金交易的主要原因。

互联网金融产品不断受到政策传闻和监管传闻的影响,已经不像以前那么无忧无虑,只有创新才能应对新的挑战。从目前这些互联网金融公司的动作中我们或许可以窥探出一些端倪。“余额宝用户专享权益2期”产品已经上线,该产品对接的是保险（放心保）,预期年化收益率为7%,并保本保底。京东金融推出了“京东白条”,属于互联网信贷产品,消费者在京东购物可申请最高1.5万元的个人贷款支付,并在3-12个月内分期还款。互联网金融已经从单一的基金衍生至保险、信贷业务。

“类余额宝”如果不再有余额,这些货币基金必将考虑转型。互联网基金可以根据客户风险偏好将部分货币基金用户转化为股票基金用户。互联网金融如果完全依赖货币基金很难继续走下去,提高投资管理能力是核心价值所在,从单一产品变成金融全产品线可以满足所有理财人群的需要。互联网金融在中国刚刚起步,这个市场的所有参与者需要未雨绸缪。

“类余额宝”收益将加速回落至4%

股份制银行的捧场或将告一段落,余额宝等货币基金收益节后出现普遍下滑。Wind统计显示,春节前的1月28日,余额宝实现近期内最高7日年化收益6.441%,此后出现下调,从2月14日已连续19天下降。

如上所说,“类余额宝”产品资金的主要投向是银行协议存款,去年下半年以来,货币市场利率持续高企。但春节过后,流动性出现了相对宽松的状况,从反映银行资金价格走势的上海银行间同业拆放利率(Shibor)看,一个月以下期限的Shibor价格快速回落,3月6日,7天Shibor利率已降至2.486%,14天Shibor利率为3.762%。货币市场利率出现回落,意味着货基高收益的日子在消逝。

好买基金首席分析师曾令华对此表示,目前余额宝等货基收益率仍大幅高于实际的协议存款利率,这主要是节前的高收益协议存款尚未到期,预计下月初,余额宝等收益率将加速回落至4%左右。

(转自财富管理微信公众号)

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