豆市观察美国天气与南美丰收间博弈

豆市观察：美国天气与南美丰收间博弈

目前，由于预计美国大豆期末库存创历史新高，使得美国期货市场上，大豆期货价格相对比较疲软，无论多空因素，都会因诸如比价关系、面积问题等因素导致其或多或少的呈现下跌行情。而南美新季大豆的丰收，明显的价格优势对近期美国大豆出口造成冲击，大豆市场呈现季节性疲软状态。但是进入5月份以后，美国的天气市场特征将逐步显现，风雨难测的美国天气也将可能成为CBOT大豆市场反弹的诱因。因此后市，南美丰收和美国天气之间的博弈将影响CBOT大豆期货市场的走势，具体分析如下：　　一、南美大豆丰产，全球大豆供大于求。据美国农业部报告以及阿根廷期货交易所的预测数据显示，新季阿根廷大豆产量将达到创纪录的4550万吨，而美国农业部当前预计巴西大豆产量也达到创纪录的5880万吨。另据阿根廷农业部数据显示，阿根廷油籽加工行业的大豆库存总量为125万吨，这要比上年同期的80万吨增长56%。再加上美国期末库存预期也达到历史高点6.15亿蒲，重量级买家中国近期因为国内养殖业的疲软，豆粕消费严重滞迟，使其购买力大大减退，全球大豆供大于求的局面打压了CBOT大豆期货价格。　　二、后市美国天气将成为市场主导因素。近期，以玉米为主要对象的天气炒作对于大豆市场来说，无论好坏似乎都无法摆脱下跌的命运。周二，农业部作物进展报告显示玉米播种仅完成了11%，是去年同期的一半，播种进度令人失望，CBOT大豆期货收盘下跌11.5美分到13美分不等，而根据近期的气象机构预测，从下周二至周五，美国中东部地区仍会出现1-3英寸的降雨，市场可能继续大豆因预期种植面积提高而下跌的一幕，但有国外分析人士认为，11月大豆价格很难跌破742美分/蒲式耳，大豆种植面积的不确定因素引发了大豆期货价格的频繁波动，基金逐步抛空也带来压力，但是值得注意的是，大多数气象专家预测今夏的拉尼那现象将使天气比往年更加炎热，继种植面积之后，大豆单产的不确定性将为市场引爆新一轮的上涨行情，整体来说，目前大豆期货市场正呈现远强近弱的格局。　　三、美国出口数据，玉米大豆种植面积成为重要筹码。近期南美大豆的丰产，使得其出口的大豆价格相对与美国大豆而言具有明显的优势，4月初，南美大豆的到岸完税成本比美国大豆有90元/吨—200元/吨左右的差距，随着近两周南美基差的迅速上升，南美大进口大豆成本也有所上涨，目前两者的差距缩小到30元/吨—50元/吨的水平，依然存在一定的竞争力。美国农业部周度报告显示，截止到4月19日的一周，美国没有对我国装运大豆，这也是本年度以来首次出现单周对华装船量为零，同时在这一周里中国仅仅购进了1.69万吨美国大豆，美国的出口数量疲软同样无法对CBOT大豆盘面形成支撑。玉米以及大豆的种植面积在6月的种植报告发布之前将继续成为市场炒作的焦点之一，成为基金操作的重要筹码。　　综上所述，美国的天气以及南美大豆丰产之间的博弈将影响CBOT大豆的后市，近期南美丰收与春播时节的美国多雨天气形成共振，一起对大豆期货施压。但是后市一旦美国天气炎热干燥，南美大豆丰收对近期供求的影响将可能小于由于美国天气干旱而造成对远期供应偏紧的影响。

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