金融业驶上国际轨道

2001年12月中国正式加入世界贸易组织，金融业改革步伐加快，并正式分步骤地对外开放。2002年12月中国证监会和中国人民银行联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》正式实施，QFII制度在中国拉开了序幕。这是将中国资本市场纳入全球化资本市场体系所迈出的第一步。2003年3月《关于国务院机构改革方案的决定》，批准国务院成立中国银行业监督管理委员会(简称中国银监会)。至此，中国金融监管“一行三会”的格局形成。

加入WTO，对我国金融业产生了巨大的影响。在提高金融业竞争力、促进金融业与国际惯例接轨、引进外资，改善我国投资环境、促进我国金融市场发展和完善的同时，也使我国金融业面临巨大的竞争压力、优秀人才流失、对宏观金融政策的实施效果冲击、部分入世条款可能会造成垄断行为、金融风险增加，金融监管难度增大等风险。

最近一段时间，有关私募基金的负面传闻屡屡曝出，让本身还不成熟的私募业雪上加霜。除此之外，在金融业细分的领域，银行面临“二次转型”难，信托发力房地产后遭遇寒冬、保险和证券行业的问题更是不胜枚举。金融业作为现代经济发展的重要支持，虽然其业务经营方式随着社会经济的发展经历了一系列的变化过程，其间也经历了一些阵痛，但在目前世界经济逐步趋于一体化的大形势下，我国金融业正在与国际市场接轨。

凋落的德隆系

成长于荒蛮之野，衰落于日出之前。作为中国第一代产融结合拓荒者，唐万新及其所率领的德隆系，曾在本世纪初创造了中国民营企业的神话：一个资产最顶峰时达1200亿元的产融大鳄，横跨数十个行业，下属二百多家企业，触角遍布一线城市与穷乡僻壤，其浩大规模，一度令实业界、金融界谈之色变。 但由于在资本市场复杂、脆弱且风险极高的融资安排，以及在实业界产业链整合的步伐过快，债务黑洞的扩大远远超过了德隆的产业整合速度，金融混业的尝试异化为融资手段的翻新，最终德隆系在2004年轰然崩塌，留下172亿元亏空。

2001年的中科创业崩盘引发了投资者对于庄股的恐慌，但此时的唐万新正立志突破窠臼，打造民营金融—实业财团。从2002年开始，唐万新推出诸多“产业整合”从国内走向国际的计划，甚至赴欧洲收购飞机制造公司。

做全能投资银行、战略价值投资是唐万新早期的想法。当时德隆旗下，凝聚了一批有着近乎宗教般狂热激情的人。“唐万新主义”的理想雏形包括：逐渐退出“老三股”，未来只做三个产业——金融服务业、零售业、旅游业。德隆解体前，零售版图已经展开。在农村以山东为试点，德隆成立了号称有500家连锁的德农超市；在城市与上海百联、北京华联、辽宁大商等几乎所有地方零售诸侯都谈过一遍收购。旅游则图谋完成从景点到旅行社的整合，按照设计，在出境游和入境游的市场，德隆要拿下70%的市场份额。

从2001年开始，由于德隆对产业吃得太深，且过度依赖二级市场获利，越到后期，德隆就越迫不得已地把精力和资金大量拖入融资和维持资金链条上。德隆崩塌至今，中国资本市场已走过几番轮回：股权分置改革完成；《企业合伙法》颁布实施，本土股权投资进入第二阶段；创业板开闸......喧嚣中，唐万新当年翘首以盼的种种政策已经降临，但其所幻想的“德隆系”式超大型民营金融企业却始终没有出现。

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