汽车板块存估值修复动力种植
发布时间:2020-04-19 13:32:47
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来源:计算器厂家
汽车板块存估值修复动力
海通证券今日发布行业研究报告,在目前的盈利预期下,主流汽车企业的估值再次降低的可能性在减弱。由于目前主流车企对应2011年的PE已经降低到10 倍的水平,在销量数据和盈利预测短期不会下调的影响下,当对通胀的担忧减弱后,汽车板块存在估值修复的动力。重点推荐宇通客车(600066-CN)、江铃汽车(000550-CN)和轿车行业的龙头企业。
根据调研的经销商反映11月上旬轿车销售较10月下旬有所恢复,经销商表示10 月下旬需求的突然减少主要是由于此前所经历的超长假期有关。报告预计11 月轿车销量增速同比仍在10%以上,由于12月是轿车销售的传统旺季,预计销量仍将持续增长。
从统计的上海地区车价情况看,目前企业降价的行为很少,11、12月又是国内的传统旺季,年内车企进行降价的可能性基本不存在。2011年产能利用率仍然维持高位。根据对车厂自下而上的统计,2010年狭义乘用车的产能利用率是89.97%,假设2011年销量增长15%,则2011年产能利用率是91.89%,2012年由于产能的大幅扩张预计产能利用率会降到80.98%。从产能情况来看,2011年轿车企业特别是合资企业的降价压力不大,整个行业的利润率仍维持高位。
报告对企业2010年的盈利并不悲观。由于认为2011年国内经济仍保持增长,在经济保持增长的预期下,汽车销量仍将保持增长。在这种预期下,整个行业的产能利用率仍会维持高位,车企特别是合资车厂的盈利能力仍然很强。今日汽车股多逆市走高,宇通客车现涨1.94%。
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