三大运营商2008年财报比较

进入2009年一季度，三大电信运营商陆续交出了过去一年的“成绩单”。中国移动利润首次超过千亿元，但四季度利润增长大幅下滑；中国电信利润大跌，但转型业务已初步成长，非话音收入超过45%。中国联通可持续经营收入、利润双双下滑，但业务结构最合理，增长潜力也最为人们看好。

透视三大运营商2008年财报，好的没有人们期望的那样好，差的也没有人们预料的那样差，这充分说明，2008年的电信业重组已经初步建立起一个相对公平的竞争环境。竞争环境的优化，3G的启动，使得电信业即将迎来新的高速增长时代，而不是一个黄金时代的背影。现在所需的，只是运营商的能力与智慧。

没有那么好

作为第一家发布2008年财报的国内电信运营商，日进3亿的中国移动并没有给人应有的兴奋。

在中国移动披露2008年财报后，《福布斯》杂志用“一段黄金时代结束”来形容这家全球用户最多以及市值第一的运营商面临的境况。2008年，中国移动营业额达4123亿元，同比增长15.5%；净利润1128亿元，同比增长29.6%。但在全年财务数据亮丽的同时，四季度以来，中国移动的营业额及净利润增长都显著下滑。

2008年三大电信运营商经营收入对比

2008年四季度，中国移动净利润为302亿元，虽然同比增长11%，但是远低于全年平均水平，也未能达到分析师16.5%的预测增长。以致摩根士丹利、高盛、瑞银等分析机构纷纷用“年报符合预期”、“第四季度业绩令人失望”来形容对中国移动财报的观感。

中国移动董事长王建宙在财报发布会上也承认，四季度以来，国际金融危机造成国内出口的减少和农民工返乡，直接影响国际电话通话量减少和新增客户量降低。王建宙表示：“全球性金融危机的影响可能会进一步深化，它对中国经济的影响将会持续下去。电信行业将会受到影响。”

此后陆续发布的中国电信和中国联通2008年财报，所披露的业绩也存在这样或那样的问题。

由于深受移动对固网替代效应的影响，中国电信全年固定电话用户净减少1229万户，同比下降5.6%；利润为200.66亿元，较去年下降12.8%；计入小灵通减值，则全年利润仅为8.84亿元。

中国联通则出现了收入与利润的双下滑。2008年，中国联通剔除初装费等因素影响收入1480.2亿元，比上年下降0.8%；剔除终止经营业务CDMA净利润275.7亿元、及小灵通资产减值、初装费等影响，中国联通持续经营业务净利润仅143.3亿元，比上年下降5.8%。

受大规模3G投资等因素影响，两家公司纷纷将赢利恢复正常时间推迟到三年后。

中投顾问认为，我国电信运营业与宏观经济密切相关，全球金融危机致使国内经济减速、消费疲软，必然会对电信运营业的增长带来一定的影响。目前电信运营业收入增速下滑趋势依然明显，同时存在行业竞争加剧、CAPEX增加折旧压力、3G业务在一两年内无法实现盈利等问题。

瑞银则认为，受宏观经济放缓以及弹性“最佳时期”消失推动的价格弹性疲软是整个行业在竞争加剧环境下的主要风险。

如果说金融危机还是短期影响的话，那么行业竞争加剧、部分地区市场出现饱和、电信业务价格弹性丧失等，则在根本性地改变我国电信业的面貌。

今年前两个月的全行业发展也印证了这一点。据工业和信息化部统计，1～2月份，电信营业收入累计完成1288.6亿元，仅比上年同期增长2.0%；其中电信主营业务收入累计完成1254.2，更是仅比上年同期增长1.7%；往年快速增长的移动通信收入，同比增长速度也大幅放缓至11.2%。而这一数字甚至是在2月全国移动用户创造单月新增纪录的情况下产生的。

记者在采访中了解到，目前一些企业的移动业务正面临着用户增长大于话务量增长，话务量增长大于收入增长的境遇。

没有那么坏

但是，虽然受诸多不利因素影响，但是电信运营业发展的基本面仍被看好。

首先，出现了新的业务增长点，比如，作为信息化重要基础设施及主要承载平台的固定宽带的迅速发展。2008年，中国电信宽带用户净增853万户，比上年增长23.9%；接入收入达402亿元，同比增长28.6%。仅此一项就拉动收入增长5%。中国联通固定宽带用户净增564.8万户，达到2541万户，同比增长28.6%。

其次，在行业竞争加剧、价格弹性丧失的状况下，电信运营业通过业务创新及捆绑服务，保持了重点业务ARPU值的稳定。就宽带业务而言，2008年，中国电信的宽带接入ARPU为83.8元，较上年增长2.4元。中国联通的ARPU值则为65.2元，较上年的69.5元小幅下滑。就移动业务而言，2008年，中国移动GSM用户的ARPU值为83元，虽较去年的89元有所降低，但仍维持在较高水平。中国电信CDMAARPU值维持在60元以上。中国联通的GSM用户ARPU值由45.7元小幅下滑至42.3元。

再次，在新型业务方面，通过近年来的持续转型，各大电信运营商来自增值业务的收入正在成为重要的收入增长点。

其中，中国电信的非话音收入占比首次超过45%，由上年的37.1%，大幅提高至46.1%。得益于IT服务及应用、号百信息服务、互联星空、视讯应用等业务的快速发展。增值服务收入则达到162.74亿元，较2007年增长23.2%。而王晓初主政后主抓的第一个转型业务号码百事通，2008年全年收入达到47.87亿元，同比增长44.6%。

中国移动的非短信数据业务收入占比首度达到总收入的10%，总体增值业务收入达到1134亿元，增长23.8%，占比也从2006年23.5%、2007年的25.7%，增长到2008年的27.5%。继彩铃收入于2007年突破百亿元规模后，2008年，中国移动WAP收入达到129.9亿元，成为又一个“百亿元”级数据业务产品。

中国联通的非话音收入占比达到32.4%。联通GSM网络增值业务收入增长20.2%，占比达到24.9%，固定通信宽带及数据通信收入增长16.8%，占比达到30.4%。

从长期看，我国电信服务渗透率仍较低、3G牌照发放、运营商积极向信息服务领域拓展，都为电信运营业可持续发展创造了有利条件。

百纳电信咨询分析师曾宪敏曾经分析过国外拥有全业务牌照的电信运营商，他们早在2006年就开始感受到移动通信市场的下滑，并逐步把宽带互联网及信息化业务作为未来的主要方向。以德国电信为例，在其固网业务、移动通信业务、企业解决方案业务和互联网业务等四个单元的远期规划中，互联网及企业解决方案业务是支撑未来增长的重点，目标是到2014年，企业解决方案业务的收入比重达到集团总收入的20%，互联网业务的收入比重达到集团总收入的11%，而固网业务会有较大程度下降，移动通信业务基本持平。

而2008年，中国电信的综合信息应用服务首次超过100亿元，为108.53亿元，比2007年的大幅增长65.1%，迈出了成功探索的第一步。

发展质量决定未来

2008年，我国电信业进行重组后，电信业竞争结构得到优化。从财报也能看出，三家的实力虽仍相差较大，但已有所接近。2008年，中国移动、中国电信、中国联通三家的经营收入分别达到4123亿元、1868亿元、1489.1亿元。

但是，就发展质量而言，中国电信、中国联通距中国移动尚有一定差距。以收入利润率为例，2008年，中国移动净利润为1128亿元，收入利润率为27.36%，与国际一流移动运营商沃达丰基本持平。而同期的中国电信剔除小灵通减值及自然灾害等因素，净利润200.66亿元，收入利润率约为10.7%。中国联通剔除C网出售及小灵通资产减值、初装费等影响，持续经营业务净利润143.3亿元，收入利润率为9.7%，都略低于国际综合运营商15%左右的水平。

安信证券电信行业分析师黄文戈分析表示，这主要是折旧费用率引起的。中国联通GSM收入跟相应固定资产的比率只有56%，而中移动GSM收入跟固定资产的比率却高达155%，这造成了中国联通的折旧费用率远高于中移动。这主要是三方面原因造成的。第一，在移动通信行业的固定资产投资中，不变成本占了极大的比例，从而使得该行业的规模效应非常明显；第二，通信设备的价格和性能并不是呈线性关系；第三，中移动GSM网络的规模化投资远早于中国联通，这就造成中移动有更多的设备经过7年的折旧后，虽然在财务上已经折旧完毕，但仍然可以继续使用。

很多业内分析人士都强调，2008年已经过去，关键是看未来的发展。中国电信CDMA网络发展也印证了这一点。虽然2008年CDMA用户减少117万，但是2009年1、2月，其CDMA用户分别增长102万户及170万户。

黄文戈表示，由于新联通和新电信头3年从新移动抢夺到的3G用户和集团客户都是移动市场的中高端用户，随着新联通和新电信用户结构的逐渐高端化，三者的差距将迅速缩小。到2013年，新联通的中高端用户在移动市场的占比将从10%上升到23.6%，新电信的中高端用户的市场占比将从5%上升到17.6%。用户结构改变给三大运营商收入带来的影响将远大于市场普遍预期到的用户数量的改变。

曾宪敏则表示，由于电信资费价格弹性的下降，三家运营商都应该倚重差异化竞争策略，避免掀起几败俱伤的价格战。

深圳注册公司代理注册

广州工商税务营业执照代办

深圳注册公司工商