社保基金买大小非让我惊出一身冷汗

也许李稻葵的本意是好的。一方面是解决大小非问题，另一方面是给社保基金提供更多的投资机会。但现实的情况是，社保基金买进大小非根本就达不到这两个方面的目的。

就社保基金现有规模论，明显难以解决大小非问题。2007年末，社保基金规模是5000亿元，当时投资股市的资金规模已超2000亿元，投资股市的比例超过40%，可以说，社保基金投入股市的资金比例已经不低，可以继续追加的资金已经非常有限。而目前市场大小非总额高达1.2万亿，按2008年末股票的平均价格6元/股计算，市值超过7万亿。其中仅2009年解禁的大小非市值就超过3万亿。如此庞大规模的大小非岂是再追加1000亿~2000亿元社保基金所能解决的？

就投资价值来说，让社保基金买入大小非，不如买入H股更有价值。虽然相对于一年前的股市来说，目前A股市场20倍以下的市盈率并不算高，但相对于国外成熟的股市来说，其股票市盈率在10倍以下也是常见的。即便是H股的市盈率也大大低于A股的水平。并且，由于目前宏观经济形势的严峻，大小非减持压力的巨大，社保基金如果以当前的价格买进大小非，甚至不排除被套牢的危险。也正因如此，李稻葵的建议无疑令笔者捏了一把冷汗，为社保基金的安全担忧。因为到目前为止，我国社保基金还存在着很大的资金缺口，为了解决资金缺口问题，有关专家甚至建言把我国的法定退休年龄男女都推迟到65岁，如果社保基金再在大小非问题上弄出个闪失来，这退休年龄还不推迟到70岁？

鉴于社保基金买大小非建议的荒谬，该建议从一开始就是与目前拟定中的有关政策相抵触的。去年11月初，全国社保基金理事长戴相龙就曾明确表示，国有股减持或转持充实社保基金政策已定。根据这一政策，作为大小非的国有股在减持之后要将部分资金充实社保基金，或将国有股直接划转给社保基金持有。

更加重要的是，在1月5日的全国财政工作会议上，财政部部长谢旭人表示，在增值税和企业所得税改革完成之后，财政预算将逐渐成为财税体制改革的下一步重点。其中，社保基金列入预算将是改革的焦点之一。可以相信，一旦社保基金列入预算，那么社保基金的安全将会得到进一步的重视，各种社保“黑洞”将会逐步被封堵。作为全国人民养命钱的社保基金的安全问题，远比证券市场的大小非问题更加重要。 （作者系独立财经撰稿人）

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